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君联资本刘泽辉:愿如老中医把脉现代服务业投资

2014-02-11 14:01 来源:网易财经综合T|T

  

君联资本刘泽辉:愿如老中医般把脉现代服务业投资

  受访者:君联资本董事总经理 刘泽辉

  采访/撰文:ChinaVenture投资中国网 王先

  十多年前,当刘泽辉坐在日本大和证券的办公室里,在联想电脑上埋头做承销工作时,他还无法预料到联想在他未来的人生中将远不止是一款电脑品牌的概念。

  “现在回过头看2006年的选择,冥冥之中似乎注定我将会走上投资这条路并和联想结缘。”追忆往事,刘泽辉感慨地笑笑,微微低头用手扶一下鼻梁上的眼镜,对CV记者讲起他在君联资本近十年里所做的关于现代服务业投资的故事。

  2006年,拥有法国里昂信贷银行、日本大和证券SMBC等多家国际知名金融机构工作经历光环的刘泽辉不过而立之年,在对国内外资本市场做了一番比较了解之后,这个颇有想法的小伙子为自己未来职业道路做出了一个重要决定:主动转型。

  经过深思熟虑,投行出身的刘泽辉决定向金融产业价值链的最上游迈进——做投资。

  “当时主要还是想为自己找一个更合适的舞台。面对几个OFFER,我在做决定之前征求了一位前辈的意见,他给了很中肯的建议:如果想赚快钱,那么就去外资机构;但如果想做一点事情的话,还是要去联想投资——也就是现在的君联资本。这句话当时挺打动我的——对于一个年轻人来说,‘可以做一点事情’这个理由非常重要。”

  事实证明刘泽辉当初的这个决定是正确的,近十年里,联想控股旗下的君联资本为刘泽辉在投资领域崭露头角提供了最好的平台支持。“我运气比较好,正好在君联起飞的前夜加入进来。”

  2006年,正值联想投资渡过了创业初期最艰难的几年,刘泽辉赶上了刚刚进入加速车道的君联资本这趟列车。

  在IPO迟迟不见阳光的寒冬里苦练内功

  做投资如在空中走钢丝绳,需要步步为营,这对一个投资人甚至整个投资机构来说都是心理上的极大考验。对于君联资本这样一家做实业出身的投资机构而言,联想在PC和其他实业领域所打造的庞大资源及运营经验为其提供了强大后援:在短期利益和长期价值之间,君联可以从容地选择后者。

  君联资本总裁朱立南为公司确定的愿景是:与志同道合的伙伴共创心仪的事业,并分享成功。他所强调的“从懵着打到瞄着打”的系统性打法在业内享有盛名,刘泽辉将它理解成“投资要有全局观、计划性和前瞻性”,并将此作为他在现代服务业投资行动的一个坐标理念。

  “老联想是这样做的,君联在投资圈里也是这种风格。我们做投资是要保证稳定的回报和持续的发展,而不是说在某个短期内特别超前然后又急转直下跌入谷底。”刘泽辉解释道。

  “一个公司的投资风格总的说来还是出于它的先天基因,而沉稳的系统性打法正是君联的特色。”

  君联资本这种沉稳的做事风格使LP对其信任有加,当2013年资本市场在忐忑不安地等待IPO“准生证”时,君联的LP们看上去要从容得多。“我们成立以来就很重视并购退出。不久前公司还召开了近期并购退出的案例分享会。我比较幸运,去年里有两个项目通过并购实现了退出,并获得了超过行业平均水平的回报。虽然过程很艰辛,但是能在冬天里为LP赚到真金白银还是很开心的。”刘泽辉这样总结自己的 2013。

  君联从2001年初成立至今十多年里基金整体较高的回报率和现金回收率,使其在IPO迟迟不见阳光的寒冬里可以从容地进行更长远的战略布局。

  扣响现代服务业投资之门

  中国VC一路走来,不难发现步步映着学习美国VC的影子,“投资只投TMT,而且只有投早期才能赚钱”的思维模式影响着最初一代投资人。

  尽管出身IT,但2001年成立至今,君联所投的很多项目却来自于现代服务业,从最早的IT外包服务文思创新到中期的生活家装服务科宝博洛尼,及至最近的汽车服务神州租车、医疗外包服务伊美尔医疗美容等等。

  “君联在2006年开始做消费方面的投资,时逢我刚刚加入公司,那时整个行业对投消费还都没有什么成形的概念,而且业内也很少见到消费投资的成功案例,大家都在怀疑这个方向是否可行。即便有蒙牛这样的企业脱颖而出,也只是个案而已。我对消费领域一直比较感兴趣,来到君联以后开始重点关注消费和现代服务领域,开始几年里又幸运地投资了一些优秀的现代服务业企业——尤其是消费服务领域里的投资项目,比如说国内女鞋零售的龙头企业——星期六鞋业(002565 SZ)、国内最大的女性发饰品零售企业——流行美。投了之后觉得这个领域还真的挺有意思。”于是刘泽辉便在这方面下起了功夫。

  经过对美国和日本现代服务业领域的发展历史的深入研究后,刘泽辉发现在这些国家的现代服务业发展节奏是与其经济发展阶段和人均GDP规模密切相关的。上个世纪末开始,中国人均GDP也有了显著的增长,进入工业化阶段。2000年左右,随着人们消费能力的提升与个人消费意识的增强,以及企业对外部生产性服务需求的不断提升,现代服务业在国内开始有了快速的发展。

  刘泽辉表示,君联资本在现代服务业领域投资的系统性打法首先表现在对现代服务业投资策略的整体设计上:

  “我们团队花了大半年时间来研究国外现代服务业的发展历史,之后结合中国实际情况、团队自身的软硬件,设计了我们未来三到五年的现代服务业投资策略。今天看,这一策略虽然还需要不断完善和改进,但整体上是比较符合我们的投资环境的。对我们投资人来讲,要求被投的企业最好能够规模化、品牌化,除此之外可复制性也是我们选择的一个重要标准。”

  在刘泽辉的眼里,现代服务业分作两部分:一是B2C模式消费服务,一是针对生产企业和运营公司B2B模式的专业服务和生产性服务。他专门以零售服务和城市燃气运营服务的两个典型案例向CV记者说明这一情况。

  2012年4月,君联投资北京亿莎商业管理有限公司;2012年10月,君联再以亿级资金注入北京凤凰假期国际旅行社有限公司(凤凰国旅)。君联之所以做这样的选择,正是看重化妆品零售领域的巨大市场与中国出境游市场发展的巨大潜力。

作者:佚名   责任编辑:闫羽
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